最近孙正义又搞大动作，，软银想收Marvell，，这事儿业内都传开了，，很多人说他“抄底”，，其实不然，，他是在赌“AI闭环”，，但闭环里藏着三重不确定，，这才是核心。
Marvell最近业绩涨得凶，，2025财年Q2营收20亿，，同比增57.6%，，数据中心业务占74%，，但股价跌了16%，，比英伟达博通差远了，，软银觉得是“价值洼地”，，想抄底对吧？，，不过 TD Cowen去年9月就把它评成“中性”，，理由是客户订单能见度不足66周，，也就是说，，现在的高增长可能只是短期，，比如亚马逊AWS最近砍了30%的AI芯片订单，，Marvell也受影响，，所以这“洼地”真的稳吗？
孙正义想把AI产业链“包圆”，，软银有Arm（90%股权），，有Ampere（2025年3月收的），，现在想加Marvell，，整合后能从IP授权，，到芯片设计，再到系统集成，，全自己来，，另外还和OpenAI合作，，投5000亿建数据中心，，甚至自研AI芯片2026年出，，野心真不小，，比如Ampere的服务器芯片，，2024年营收33亿，，同比增120%，，但市场份额才1.2%，，软银想靠整合把份额提上去，，对标英伟达博通。
但这事儿难成，，第一是交易条款，，Marvell要业绩对赌，，软银不想给，，所以谈判停了，，未来重启不确定；第二是整合风险，，Arm做IP授权，，Marvell做ASIC，，Ampere做服务器芯片，，三者整合要3年多，，但AI芯片每18个月迭代一次，，等整合完，，可能技术都过时了；第三是市场竞争，，英伟达Hopper芯片占55%的AI芯片市场，，Marvell的ASIC才3%，，就算整合成功，，能抢过英伟达吗？
孙正义的闭环梦，，其实是想把AI的钱都留自己碗里，，但AI行业从来不是“闭环垄断”，，英伟达靠开放CUDA生态才起来，，苹果靠生态但也和第三方合作，，软银要是真搞闭环，，会不会把自己锁死？，，另外，，软银现在负债超2万亿日元，，收Marvell要1000亿美元，，钱从哪来？，，所以这“世纪并购”，，到底是AI巨头的诞生，，还是又一场“赌输就亏”的冒险？
